金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人表示，学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合(hé)集(jí)中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和(hé)人民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(w学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ài)汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金(jīn)融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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